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起头：商场资讯

（起头：研报虎）

举座不雅点：

1、风电：本周风电整机身手股价无间保执强势，中枢催化剂在于东方电缆发布25年半年报，泄露在手订单196亿元（截止2025年8月12日），产能宽裕，阐扬风电行业景气度高；从资金面角度，系高切低；此前，山东136号文笃定和其25年新动力竞价亦然伏击催化剂；后续执续不雅察各公司中报功绩及盈利改善情况、各省竞价风电本色领域、反内卷关联战术文献，均是伏击催化剂，有望鞭策风电池块估值年份切换至26年。

重心热心：运达股份、明阳智能、金风科技（A+H）、大金重工。

2、光伏：现时“反内卷”行情系对战术密度和“收储”事件的响应，此前咱们忽视3组矛盾：（1）硅料硅片固然加价，但组件价钱仍是难涨，主要取决于下贱电站气魄；（2）短期维度战术和中期维度战术力度或不同，竣事供给出清节律存在互异；（3）商场对25H2和26年需求底怎么判断。

本周，一线组件价钱略涨达0.7元/W，商场情感略有培育；另外，印尼光伏远期霸术也使商场情感较高。重心热心具有一订价钱弹性的身手如硅料、玻璃、BC电池。

重心热心：特变电工、通威股份、爱旭股份、森特股份、协鑫科技（H）、新特动力（H）、金晶科技、聚和材料、晶澳科技、天合光能。

3、雅下水电：商场关于GIL意志仍较低，电站间廓清互联、外送廓清与特高压换流站互联，皆需要给与GIL，且多为高电压品级、距离较长、环境要求复杂、单元投资价值较高，其举座投资体量不逊于水轮机；平高电气全国首台550千伏C4环保气体GIL已奏效投运。

GIL方面重心热心：平高电气、中国西电，水轮机建议热心：哈尔滨电气（H）。

4、固态电池：看好固态电池后续行情，1）重心热心全固态电池前、中谈开荒以及硫化锂等互异性身手，在锂电大厂动手新招标后有望充分受益；2）重心热心半固态电池或极片、电解质改性的进展，液态或半固态电池亦可给与较多全固态电池工艺，且性能也有较好普及、落地更快，预期差也较大，亦契合“反内卷”逻辑。建议热心：宏工科技、纳科诺尔、厦钨新能。

5、储能及电力电子：北好意思算力（HVDC）、印尼光伏霸术执续刺激板块估值普及，尤其是阳光电源股价有较好推崇，带动了小市值公司高涨，现时要热心具有关联认识的补涨方向。储能方面，国内储能招标景气度高，原因在于消纳压力、“抢地皮”、生意格式的改善预期，国外储能景气度仍是较高。

建议热心：海博念念创、阳光电源、艾罗动力、盛弘股份、固德威、德业股份。

风险指示：国表里新动力战术风险；需求不足预期风险；手艺发展不足预期风险；原材料价钱波动风险开云体育(中国)官方网站。